Студенту на замiтку
Звернення
Аудит
Бухгалтерський облік
Винахідництво
Екологія
Економіка
   Економіка підприємства
   Історія економіки
   Логістіка
   Страхування
   Цінні папери
   Корпоративне управління
Етика. Естетика
Інтелектуальна власність
Історія
Культурологія
   Культура, мистецтво, суспільство
   Культурне співробітництво
   Менеджмент в галузі культури
   Оперне, балетне мистецтво України
   Сучасна українська музика
   Українська книга
   Українське кіно
Маркетинг
Менеджмент
   Контроль і ревізія
   Корпоративне управління
Мистецтво
Мовознавство
Оподаткування
Педагогіка
Політика
   Державне управління
Право
   Авторське право
   Адміністративне право
   Господарче право
   Екологічне право
   Конституційне право
   Кримінально-процесуальне право
   Кримінальне право
   Кримінологія
   Митне право
   Міжнародне право
   Правоохоронна діяльність
   Сімейне право
   Соціальне право
   Фінансове право
   Цивільне право
   Цивільне процесуальне право
Психологія
   Організаційна психологія
   Психологія конфлікта
   Психологія особистості
   Педагогічна психологія
   Психологія спорту
   Психологія творчості
   Юридична психологія
Сільське господарство
Філософія
Фінанси

Цінні папери - домінанта ринкових перетворень


Как выбирать ценные бумаги, которые будут расти
 


1. Как выбирать ценные бумаги, которые будут расти

Акции покупаются в надежде заработать на их росте, анализ ценных бумаг помогает выбрать наиболее перспективные акции. Грамотно проведенный анализ позволит вам принять решение о времени покупки/продажи ценных бумаг, т.е. дать ответ на вопросы: когда покупать? когда продавать? В мировой практике существуют два основных вида анализа: фундаментальный анализ (анализ экономических и финансовых показателей) и технический (анализ изменений цены, работа с графиками).
Пока в Украине преобладают участники, принимающие свои решения на основе фундаментального анализа. Но последние пару лет доля участников, использующих в своей торговле технический анализ, - неуклонно растет. С появлением интернет-трейдинга значительно увеличился объем торговли акциями, вместе с количеством людей, торгующих с использованием технического анализа.
Чтобы работать эффективно, мы рекомендуем совместно использовать технический и фундаментальный анализы, как два взаимодополняемых метода прогнозирования цен на акции.
Фундаментальный анализ позволяет ответить на следующие вопросы:
 В каком состоянии находится сейчас экономика (рост, падение, восстановление и т.д.);
 Какие из отраслей наиболее привлекательны для инвестиций (в зависимости от темпов роста объема продаж, спроса на продукцию, цен на ресурсы и т.д.);
 Какие компании в данных отраслях недооценены рынком (сравнительный анализ мультипликаторов);
 Какие компании переоценены рынком (обратная ситуация). Фундаментальный анализ - оценивает стоимость предприятия.   Изучает
причины изменения цены, финансовую отчетность компаний, рассчитывает финансовые коэффициенты. При этом анализируется макроэкономика в стране и в мире, а также положение дел в отрасли, где работает предприятие. Выбираются акции, имеющие наибольший потенциал роста, компании с наилучшими перспективами развития. В общем, фундаментальный анализ позволяет ответить на вопрос: ЧТО покупать?
Если использовать исключительно фундаментальный анализ для принятия решений, то ваш инвестиционный горизонт должен быть значительным (не менее года).
Технический анализ помогает ответить на два основных вопроса:
 Когда покупать (момент вхождения в сделку);
 Когда продавать (момент выхода из сделки).
Технический анализ - не предсказывает будущее, сделать это на основе прошлого невозможно. Технический анализ - это всего лишь инструмент для ведения торгов, который помогает определить вероятное изменение цены.
Этот вид анализа хорошо работает на развитых рынках, где информация распространяется очень быстро, практически мгновенно влияя на цену, где миллионы людей используют методы технического анализа, увеличивая его эффективность. В Украине технический анализ относительно новая наука и работает, увы, далеко не всегда. Несмотря на это, использование технического анализа в связке с фундаментальным позволяет торговать на бирже более эффективно. Технический анализ работает благодаря тому, что люди нерациональны в своих поступках - иногда их действия не поддаются рациональному объяснению, - чем занимается фундаментальный анализ. Если бы люди действовали всегда рационально, то торговля была бы очень однообразной и скучной - компьютерные программы считали бы показатели деятельности предприятий после выхода финансовой отчетности, после чего давали бы сигнал покупать или продавать. Зарабатывал бы деньги тот, у кого есть более быстрый доступ к свежему финансовому отчету компании или программа быстрее посчитает коэффициенты. Но в реальной биржевой торговле это не так (хотя финансовые показатели значительно влияют на стоимость акции компании), - у каждого человека есть свое мнение по поводу движения цены акции, необязательно оно основано на рациональных расчетах, иногда это эмоциональные ожидания, личное предрасположение или просто совет друзей. Здесь на помощь приходит технический анализ, который анализирует, как изменяются цены на акции, т.е. в каком настроении покупатели и продавцы, после чего делает выводы о вероятных направлениях продолжения движения или изменениях его направления.
В этой главе мы рассмотрим более подробно каждый из видов анализа.

2. Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ - это анализ ценных бумаг, направленный на прогнозирование будущих цен, основанный на изучении экономических и политических факторов, влияющих на цену. Как и в любом другом анализе, цель фундаментального анализа - спрогнозировать будущие тенденции и получить выгоду от них.
Фундаментальные аналитики исходят из того, что у акции существует справедливая стоимость, и противопоставляют рыночную стоимость ее справедливой стоимости. Внутренняя стоимость ценных бумаг привязана к определенному набору факторов, имеющих разную силу и длительность. Изменение этих факторов ведет к изменению цены на фондовом рынке.
  С точки зрения фундаментального анализа спрос и предложение на рынке возникают во время сравнения рыночной цены с ее внутренней стоимостью. Если внутренняя стоимость акций больше ее рыночной цены, акция считается недооцененной, тогда возникает спрос со стороны инвесторов, инвесторы рассчитывают, что цена будет расти до справедливого уровня. Если же внутренняя стоимость акции меньше ее рыночной цены, акция считается переоцененной, тогда инвесторы стараются продать данную акцию. И тот и другой случаи приведут к изменению цены на рынке. Появление новых факторов будет являться сигналом для изменения направления цены.
Для расчета справедливой цены аналитики и инвесторы пользуются моделью дисконтирования денежных потоков и сравнительным методом. Для более точного прогноза рекомендуется использовать оба вида анализа.
  Сравнительный анализ позволяет определить внутреннюю стоимость ценной бумаги, а также сравнить компании из одной отрасли. При этом используются финансовые коэффициенты и мультипликаторы. Цель сравнительного анализа - выбрать из компаний одной отрасли наиболее привлекательные для инвестирования.
Основные финансовые коэффициенты и мультипликаторы:
- Р/Е (Price to Earnings) - соотношение цены акции к чистой прибыли на акцию.
- Р/В (Price to Book) - отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию.
- P/S (Price to Sales) - отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию.
- EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - показатель прибыли компании до выплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений.
- EV (Enterprise value) - рыночная стоимость компании, определяется как капитализация компании плюс обязательства и стоимость привилегированных акций минус наличные средства и их эквиваленты.
- EV / EBITDA - применяется для сопоставления компаний, работающих в разных системах учета и налогообложения. Он показывает, как рынок оценивает единицу прибыли компании.
- EV / S (Sales) - показатель также может применяться для сравнения компаний, использующих разные стандарты учета. Он показывает, насколько рыночная оценка компании сопоставима с ее оборотом.
Рассмотрим пример сравнительного анализа для предприятий машиностроительного сектора (табл. 1.).
Мультипликатор Р/Е показывает, за сколько лет окупятся вложения в акцию при текущем уровне прибыльности.


Література: 

 
Цыглин, Александр. Биржа. UA [Текст] / А. Цыглин, Д. Цыглин. - 2-е изд., перераб. и доп. -Днепропетровск: Монолит, 2011. - 152 с. 
 

Скачати повніше
 




49047, г.Днепропетровск, ул.Савченко,10 Тел./факс:(0562) 42-31-19 E-Mail: library@libr.dp.ua

Copyright  ©  2000-2010 Дніпропетровська обласна універсальна наукова бібліотека